Mạnh tay thâu tóm

Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh- BCCI là một doanh nghiệp có quỹ đất lớn nhất nhì TP.HCM. Hiện BCCI đang là chủ đầu tư các dự án bất động sản lớn. BCCI được biết đến là công ty của gia đình đại gia ngân hàng Trầm Bê.

Chính vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi BCCI lọt vào tầm ngắm của nhiều đại gia địa ốc. Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) – công ty của ông Lý Điền Sơn - anh trai diễn viên Lý Hùng là một trong số đó.

Từ nhiều năm nay, Khang Điền đã là cổ đông lớn của BCCI. Nhưng việc sở hữu hơn 20% vốn BCCI chưa khiến Khang Điền hài lòng. Vì vậy, đầu tháng 12 vừa qua, Khang Điền khiến giới bất động sản sửng sốt khi công bố đã mua vào 32 triệu cổ phiếu BCI.

Sau thương vụ này, tổng số lượng cổ phiếu sở hữu của Khang Điền tại BCCI nâng lên 49,7 triệu cổ phiếu, chiếm 57,31% vốn điều lệ BCCI. Với tỷ lệ sở hữu 57,31%, BCCI hiện đã trở thành công ty con của Khang Điền.

Giao dịch được thực hiện trong ngày 3/12/2015 qua phương thức giao dịch thỏa thuận tại mức giá 24.000đ/cp, đúng bằng mức giá tối đa mà Khang Điền dự kiến trước đó. Như vậy, Khang Điền đã bỏ ra khoảng 768 tỷ đồng cho thương vụ tăng tỷ lệ sở hữu này.

Thương vụ thâu tóm BCCI quá rầm rộ nên dư luận chỉ chú ý đến BCCI mà không biết rằng thời gian này, công ty của anh trai diễn viên Lý Hùng còn thực hiện hàng loạt thương vụ thâu tóm khác.

Ngày 2/4/2015, Khang Điền mua 99,9% quyền sở hữu Nhà Tháp Mười với giá 182,45 tỷ đồng. Ngày 29/7/2015, nhóm công ty thâu tóm công ty Bình Trưng với giá 228,52 tỷ đồng. Ngày 31/7/2015, Khang Điền chi 222,28 tỷ đồng thâu tóm Không Gian Xanh. Ngày 3/8/2015, Khang Điền mua Việt Hữu Phú với giá 252 tỷ đồng.

Diễn viên Lý Hùng và anh trai Lý Điền Sơn - Chủ tịch Hội đồng quản trị Nhà Khang Điền.

Như vậy, chưa tính tới thương vụ BCCI, Nhà Khang Điền đã chi tới 570 tỷ đồng để thâu tóm 4 công ty kể trên. Nhà Khang Điền cho biết nhóm công ty tin tưởng rằng chi phí mua thể hiện giá trị hợp lý của các lô đất sở hữu bởi công ty con mua mới.

Bật mí nguồn tiền

Thâu tóm doanh nghiệp đang ngày càng phổ biến trong lĩnh vực bất động sản. Vì vậy, việc một công ty rộng tay chi ngàn tỷ đồng mua doanh nghiệp khác không khiến dư luận ngạc nhiên. Nhưng Nhà Khang Điền thì khác. Công ty của anh trai diễn viên Lý Hùng vừa trải qua giai đoạn dài khó khăn.

Vì hoạt động kinh doanh không suôn sẻ, Nhà Khang Điền hay có những thay đổi lớn về nhân sự chủ chốt. 3 quý cuối của năm 2013, Nhà Khang Điền đối mặt những khoản thua lỗ không hề nhỏ. Suốt cuối năm 2013, cổ phiếu KDH thường xuyên giao dịch dưới mệnh giá.

Nguồn tiền mặt của công ty khá lớn, đạt 248,55 tỷ đồng thời điểm cuối quý III/2015. Đây là con số tương đối lớn nhưng chưa thấm vào đâu so với hàng ngàn tỷ đồng mà công ty đã chi ra để thâu tóm doanh nghiệp khác.

Trong quý III/2015, tài sản của nhà Khang Điền tăng trưởng tốt, đạt 4.909,16 tỷ đồng, tăng 1.788,54 tỷ đồng, tương ứng 57,31% so với cuối năm 2014. Tài sản tăng mạnh nhưng lại nằm nhiều ở hàng tồn kho. Hàng tồn kho chiếm tới 66,42% tổng tài sản. Vì vậy, vốn dành cho các nghiệp vụ lưu động của công ty sẽ không nhiều.

Công ty cũng không trông chờ được nhiều từ lãi ròng. Quý 3/2015, Nhà Khang Điền có quý báo lãi cao nhất kể từ khi niêm yết nhưng lợi nhuận sau thuế cũng chỉ đạt 69,95 tỷ đồng, con số khá nhỏ so với vốn điều lệ 1.260 tỷ đồng.

Vì vậy, công ty phải có nguồn tiền khác. Ngày 2/12, Nhà Khang Điền phát hành cổ phiếu ESOP và thu về 36 tỷ đồng. Đây chỉ là số tiền rất nhỏ. Nguồn tiền chính giúp công ty có thể thực hiện được thương vụ thâu tóm chính là phát hành trái phiếu.

Ngày 26/10/2015, công ty đã phát hành 900 trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, lãi suất 9%/năm. Sau đợt phát hành, công ty thu về 900 tỷ đồng. Chưa dừng lại ở đó, trong quý IV/2015, công ty dự định phát hành thêm 900 trái phiếu (tương đương 900 tỷ  đồng) nữa.

Bên cạnh đó, khoản tiền đi vay ngân hàng cũng hỗ trợ nhiều cho công ty. Tại thời điểm cuối quý III, tổng nợ của Nhà Khang Điền là 2.057,18 tỷ đồng, chiếm 41,9% tổng nguồn vốn, chỉ thấp hơn vốn chủ sở hữu một chút (2.557,53 tỷ đồng).

Đây cũng là áp lực của công ty. Nợ khiến chi phí tài chính của Nhà Khang Điền luôn ở mức cao ngất ngưởng. Chỉ tiêu này trong quý III/2015 giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn đạt 3,84 tỷ đồng, lũy kế 9 tháng đạt 23,49 tỷ đồng.

Theo Zing