Theo nhận định của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), xu hướng bán ròng mạnh của khối nhà đầu tư nước ngoài chưa có dấu hiệu dừng lại. Sau một vài phiên tạm nghỉ, hiện tượng này lại tiếp tục nổi bật trong các diễn biến thị trường. Đây vẫn là lực cản chính cho kì vọng một đợt tăng giữ NAV.

Dù các tín hiệu lạc quan ngắn hạn chưa xuất hiện nhưng BSC cho rằng nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc khả năng tham gia thị trường nếu xu hướng giảm tiếp tục.

Thứ nhất, dù lãi suất chưa giảm, BSC cho rằng xu hướng giảm là rõ ràng, chỉ còn vấn đề thời điểm. Chưa có lý do để lo ngại lạm phát năm tới tiếp tục cao. BSC cho rằng NHNN chưa mạnh tay giảm lãi suất chủ yếu do đề phòng những rủi ro có thể khiến chính sách không phát huy hiệu quả, làm giảm lòng tin vào khả năng điều hành sau này.

Tết đang tới gần khiến lạm phát kì vọng có rủi ro cao, bên cạnh đó là nhu cầu vốn cuối năm thường đẩy lãi suất tăng theo chu kì. Sau thời điểm 31/12, BSC cho rằng NHNN sẽ không tiếp tục tăng cường sức ép với thị trường bất động sản. Sau tết, BSC cho rằng có cơ sở để kì vọng lãi suất bắt đầu giảm.

Thứ hai, từ góc độ giá trị doanh nghiệp, dù rủi ro của nền kinh tế khá lớn, chúng tôi cho rằng mức giá thấp của giá cổ phiếu cũng đã bù đắp được những rủi ro này. Giải ngân từ góc độ giá trị hoàn toàn có cơ sở. Vấn đề còn thiếu là kết hợp với các phân tích khác để có mức giá tốt nhất. Trong bối cảnh rủi ro cao, các cổ phiếu rủi ro đã có mức giảm sâu là cơ hội đáng quan tâm.

Thứ ba, từ góc độ kĩ thuật, lợi nhuận kì vọng (trong 3 tháng) tương quan với rủi ro đang khá cân bằng, nếu giá tiếp tục giảm so với mức hiện nay, lợi thế của bên mua sẽ ngày càng rõ. Điều này sẽ giúp thị trường cân bằng hơn, khả năng giảm mạnh liên tiếp không có nhiều cơ sở.