Công ty chứng khoán woori CBV

Xu hướng ngắn hạn: điều chỉnh. Xu hướng trung hạn: ít biến động.

Thị trường có thêm 1 tuần tăng điểm khi kết thúc tuần giao dịch 6/2/2012 đến 10/2/2012 chỉ số VN Index  tăng 0.8% lên 405.02 điểm, và HNX Index tăng 1.4% lên 62.69 điểm. Thanh khoản được giữ ổn định so với tuần trước đó.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 10/2/2012, chỉ số VN INDEX giảm 6.37 điểm (1.5 %) với hơn 49.9 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, tương đương với giá trị giao dịch là 704.57 tỷ đồng. Chỉ số HNX Index giảm 1.13 điểm (1.77%) với hơn 45.6 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, tương đương với giá trị giao dịch là 344.49 tỷ đồng.

Cả 2 sàn có những phiên tăng giảm xen kẽ trong phiên, lượng cầu cổ phiếu tăng vọt tập trung vào dòng ngân hàng và các mã đầu cơ. Dấu hiệu vĩ mô cũng đã xuất hiện 1 số tín hiệu tích cực như việc giảm lãi suất ngân hàng ở 1 số ngân hàng lớn như BIDV, Vietcombank.

Với sự dẫn dắt của các mã thuộc nhóm ngành ngân hàng, và các mã thuộc chỉ số VN30 đã giúp thị trường liên tục giữ được đà tăng trong tuần. Tuy nhiên áp lực chốt lời mạnh diễn ra vào phiên cuối tuần đã khiến biên độ tăng giá trong tuần bị thu hẹp.

Về mặt kỹ thuật xét trên đồ thị tuần, tuần giao dịch 6/2/2012 đến 10/2/2012 kết thúc tạo thành một cây nến thân nhỏ báo hiệu trạng thái ngừng nghỉ của xu hướng trước đó. Trạng thái này khi xu hướng trước đó là tăng thường cảnh báo xu hướng sau đó vẫn tiếp tục tăng với xác suất cao hơn là giảm. Tuy nhiên vẫn cần xác nhận bởi 1 tuần tăng giá tiếp theo bởi khi đó xác suất tăng được nâng lên rất nhiều. Vì vậy tuần sau vẫn là một tuần quyết định đến xu hướng hiện tại và cần theo dõi kỹ lưỡng. Đồng thời đến thời điểm hiện tại, Woori vẫn tiếp tục khuyến nghị giữ những mã còn đà tăng, và bán những mã đã điều chỉnh quá mức cho phép để cơ cấu lại danh mục đầu tư.
 

Tuần điều chỉnh

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tăng điểm tuần thứ 4 liên tiếp nhờ sự kỳ vọng của NĐT vào sự ổn định vĩ mô, khi thanh khoản ngân hàng và lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ. Đà tăng được hỗ trợ tích cực bởi nhóm cổ phiếu VN30, đặc biệt là nhóm tài chính ngân hàng. Một số cổ phiếu nhỏ thuộc lĩnh vực chứng khoán, bất động sản và dầu khí vẫn thu hút được dòng tiền, với kỳ vọng đà tăng mạnh sau thời gian giảm sâu. Tuy nhiên, mức độ tăng điểm đã giảm đáng kể so với 3 tuần trước đó, khi chỉ số index tiến đến vùng kháng cự (420 - 425 đối với Vn-index và 64 điểm đối với HNX-index).

Theo phân tích kỹ thuật, áp lực cung gia tăng khi thị trường tiến đến ngưỡng kháng cự là tất yếu và trong tầm dự báo. Điểm tích cực là thanh khoản của toàn thị trường vẫn duy trì ở mức khá, cho thấy dòng tiền tham gia thị trường không nhỏ.
Nhưng thị trường giảm điểm mạnh phiên cuối tuần cho thấy áp lực cung đang chiếm ưu thế, NĐT đang nghiên về xu hướng nhận định thị trường đang điều chỉnh. Nhận định này sẽ phiến phía cung đẩy mạnh bán ra trong khi phía cầu còn chờ đợi diễn biến thị trường, chưa mạnh dạn trong quyết định mua vào.

Về phía yếu tố vĩ mô, chính phủ đã ban hành Nghị Quyết 03, đưa ra những biện pháp nhằm ổn định vĩ mô, đẩy mạnh tái cơ cấu kinh tế. Trên thực tế, áp lực thanh khoản toàn hệ thống ngân hàng đã hạ nhiệt đáng kể. Một số ngân hàng như Vietcombank, BIDV cũng có dấu hiệu giảm nhẹ lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Tuy nhiên, sức ép thanh khoản đối với hệ thống ngân hàng Việt Nam tập trung tại các NHTM nhỏ. Nếu vấn đề thanh khoản tại các NH này chưa được giải quyết, việc lách trần lãi suất bắt buộc phải diễn ra, khiến cho việc giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay khó có thể giảm đáng kể.

Với kết quả khả quan từ diễn biến ổn định của lạm phát, tỷ giá và giảm nhẹ của lãi suất, có lý do để NĐT kỳ vọng vào sự ổn định của nền tảng vĩ mô, tạo đà tăng trưởng cho thị trường chứng khoán. Nhưng thực tế lãi suất còn cao tác động tiêu cực đến doanh nghiệp và dòng tiền tham gia thị trường, nền tảng hỗ trợ tăng điểm thị trường chưa bền vững. Mặt khác, sau thời gian thị trường tăng nóng dựa trên kỳ vọng, NĐT tất yếu sẽ có xu hướng bình tĩnh đánh giá cẩn trọng hơn về thực tế vĩ mô.

Với tình hình hiện tại, trong tuần giao dịch từ 13 - 17/3, thị trường dự báo theo xu hướng điều chỉnh. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của thị trường là 380 điểm đối với VN-index và 59-60 điểm đối với HNX-index.

Misa